亂中求穩 | 麻利低波策略周報20250310

上周，中國資產表現維持強勁走勢，A股以中證1000為代表的小盤風格股票漲勢明顯，大盤價值和紅利表現相對落後，但也有一定漲幅。

周內影響A股市場整體表現較好的主要原因是兩會召開，市場對政策預期較高，推動了科技和消費相關板塊的上漲；另外宏觀經濟數據也釋放積極信號，最新公布的中國製造業PMI為50.2%，重返擴張區間，顯示經濟基本麵有所改善，增強了市場信心；還有科技股繼續受到資金青睞，是市場上漲的主要動力；同時，港股市場表現更加強勁，恒生指數和恒生科技指數都突破前期高點，南下資金和外資持續買入推動中國核心資產上漲，這也帶動A股挑戰3400點。所以組合中的股票資產在上周成為了先行軍，帶動組合淨值再創新高。

而債市這邊，上周持續走弱，資金麵偏緊和股市風險偏好抬升依然是這段時間債市的核心定價矛盾。雖然全年貨幣政策定調寬鬆，但央行謹防資金空轉的態度，和近期債券回調導致銀行理財大量贖回加劇債券賣出壓力，都可能會讓債市在一段時間裏維持震蕩走勢。

商品這邊主要影響還是在於川普的關稅政策，上周組合內的兩類商品表現不一，黃金長期看，全球政經關係重塑背景下，央行持續購金對金價中樞有支撐。上周我國央行公布數據，繼續擴大黃金儲備，不僅我國，全球其他新興市場國家也是淨買入黃金的主力軍。

麻利低波策略組合中不僅配置了股票和債券，還有其他稀缺資產，所以在近期全球資產定價混亂的時候，組合淨值依然能創出新高，這也意味著上周之前跟投的朋友都是盈利的。本周組合會盡快上線且慢平台，組合持倉因為個基暫停申購等原因會稍作調整，朋友們可繼續保持關注。